在乳业行业竞争日趋尖锐化确当下，头部企业的功绩波动备受眷注。曾稳居行业前三甲的光明乳业，在2025年迎来了栽植以来的要道拐点——全年归母净利润吃亏1.49亿元，肆意了自2009年以来聚积16年的盈利记载。

与此同期，其营收限制已聚积四年下滑，从2021年292.06亿元的峰值逐年回落至2025年的238.95亿元，这位照旧的乳业跑者，正堕入前所未有的发展困局。

光明乳业2025年的功绩爆雷，中枢诱因是外洋子公司新莱特乳业的捏续巨亏。当作光明乳业捏股65的中枢外洋金钱，新莱特2025年完了生意收入76.50亿元，却吃亏4.07亿元，径直牵累母公司利润由盈转亏。

据悉，新莱特的吃亏源于坐蓐基地出现问题，致存货报废、坐蓐本钱大幅加多，这问题虽已基本惩处，却给光明乳业形成了弗成逆的功绩冲击。事实上，新莱特的牵累并非有时，2023年至2025年，其累计吃亏已11.5亿元，成为光明乳业的“功绩职守”。

为了实时止损，光明乳业于2025年9月决定出售新莱特北岛金钱，以1.7亿好意思元（约12.1亿元东说念主民币）转让给雅培子公司廊坊钢绞线价格表，并于2026年4月完成交割。

这次出售的北岛金钱因产能讹诈率不及始终吃亏，2025财年EBIT吃亏约2000万新西兰元，交往完成后展望将为新莱特2026财年加多净利润1000万至1500万新西兰元。回望2010年光明乳业收购新莱特的初志，本是但愿借助外洋奶源擢升中枢竞争力，如今却沦为“赔本买”，突显出其外洋并购策略的造作。

除了外洋业务的牵累，光明乳业原土阛阓的失守是雪上加霜。当作其中枢业务的液态奶，2025年完了收入132.23亿元，同比下滑6.65，创下连年大降幅。光明乳业始终行“簇新”策略，重金布局冷链押注低温奶，但在伊利、蒙牛等巨头的会剿下，这互异化势逐渐弱化，低温奶阛阓已从蓝海变为红海。而在常温奶域，蒙牛、伊利占据80的阛阓份额，光明乳业存在感低，险些难以与之抗衡。

大本营华东阛阓的劣势，是让光明乳业雪上加霜。2025年，上海区域营收61.1亿元，同比下滑9.2，降幅远宇宙全体水平，这亦然该区域聚积二年大幅下滑。与此同期，上海原土阛阓毛利率降至19.43，锚索盈利空间捏续收窄，意味着其中枢浪费群体正在流失。即便在外地阛阓，光明乳业也未能完了冲突，2025年外地阛阓营收虽微增0.17，但生意本钱同比加多2.08，毛利率超越下滑，盈利压力捏续加大。

盈利才能薄弱、财务压力加重，成为光明乳业的隆起短板。2025年，其制造业毛利率降至17.79，同比减少2.22个百分点，其中其他乳成品毛利率仅5.24，险些利可图。策划行动产生的现款流量净额降至6.12亿元，较2024年的12.55亿元腰斩，流动欠债是过流动金钱2.75亿元，短期偿债压力突显。与伊利、蒙牛千亿营收、数十亿利润比较，光明乳业的盈利水平已被拉开广宽差距。

濒临困局，光明乳业已运转自救模式。除了出售新莱特吃亏金钱，公司还进降本增，2025年减员近500东说念主，董事长、总司理薪酬均下调至130.28万元，降幅约25。

同期，光明乳业贪图全资控股青海小西牛，调理收购支付案为分期支付，缓解资金压力，试图造西部阛阓二增长弧线。2026年，公司是明确提议扭亏为盈、净利润4.6亿元的主意，并出马年焕新系列家具、运转全产业链文旅样式，试图激活活力。

然则，光明乳业的解围之路并抵拒坦。现时乳业行业双雄摆布花样雄厚，低温奶阛阓同质化严重，原奶价钱走低、冷链本钱下跌让其中枢势逐渐剖判，营销和声量不及、渠说念下千里不够等短板依然隆起。这次自救能否得胜，要道在于能否守住低温奶中枢阵脚、稳住华东大本营，同期借助小西牛拓展新阛阓。

从照旧的行业跑者到如今的追逐者，光明乳业的逆境是行业存量竞争的缩影。

2026年是其存一火拐点，断臂求生虽能助力短期扭亏，但要完了始终良发展，还需惩处策略定位、家具改进、渠说念栽植等层问题。只好聚焦中枢势、补都发展短板，光明乳业才有可能走出困局，重回乳业发展的正轨。

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